基本信息
文件名称：华鑫证券-策略深度报告：反内卷：A股慢牛的宏观叙事.pdf
文件大小：2.77 MB
总页数：53 页
更新时间：2025-07-30
总字数：约16.5万字
文档摘要
证券研究报告策略深度报告
反内卷：A股慢牛的宏观叙事
报告日期：2025年07月28日
?分析师：杨芹芹
?SAC编号：S1050523040001
?联系人：卫正
?SAC编号：S1050124080020
投资要点
宏观背景：内生低通胀，三轮同中存异
三轮供给端改革均发生于内生性低通胀周期，PPI同比负值持续多月走扩，CPI同比走势疲软
1）求同：①需求端疲软②房地产周期磨