基本信息
文件名称：宏观经济专题分析报告：经济政策节奏，水线下的冰山.pdf
文件大小：2.7 MB
总页数：36 页
更新时间：2025-08-02
总字数：约9.34千字
文档摘要
证券研究报告|2025年07月31日
水线下的冰山
下半年经济与政策节奏的再思考
经济研究·宏观专题
上半年：三个“意外”
政策：保持克制
?从高频指标看，总量政策发力总体留有余地
?财政融资进度靠前，但并未显著偏离近年趋势水平
?货币从Q1的“从紧”回归“中性”：降息节奏、幅度均未高于常规（2022年起5.5月/次）
?甚至开启结构性改革：“反内卷”
图：财政融资进度