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近年来，随着我国债券市场蓬勃发展，企业发行债券已成为直接融资的关

键渠道之一。自2014年“11超日债”由于无法按期归还本息而成为我国首例违

约公募债之后，信用债个券违约风险逐渐向不同方向蔓延，从民企到央企、地

方国企，从中小企业转向大型企业，从产能过剩行业蔓延到多个行业，债券市

场刚性兑付被逐个击破。城投公司作为我国目前债券市场主流配置品种，同时

又是我国财税体制改革的特殊背景下诞生的特殊主体，虽然截至目前还未有