债券市场研究

新增专项债发行节奏前置ABS发行明显增加

——2025年上半年非传统债券发行概况

研发部郭佩

摘要：2025年上半年，地方政府债发行规模同比增长显著，其中置换隐债专

项债发行近九成，新增专项债发行近五成，较上年发行节奏前置；同业存单发行

规模创历史同期新高，发行主体中国有行、城商行增幅为39.52%和7.16%，股份

行发行下滑；受益于ABN和企业ABS发行规模大幅增加，ABS整体规模增长

明显。

一、置换隐债专