家族结构异质性、制度环境与企业现金持有政策：理论与实证

一、引言

1.1研究背景

在企业的财务决策体系中，现金持有政策占据着举足轻重的地位，它不仅关系到企业的日常运营，更与企业的战略发展和风险抵御能力紧密相连。现金，作为企业流动性最强的资产，是企业维持正常生产经营活动的血液，足够的现金储备能够确保企业在面临突发情况或市场波动时，依然能够保持运营的连贯性，避免因资金链断裂而陷入困境。同时，现金持有水平还会对企业的投资决策、融资策略以及股东回报产生深远影响。例如，充裕的现金可以使企业在面对优质投资机会时迅速出手，抢占市场先机；而合理的现金持有政策也有助于企业优化融资结构，降低融资成本。因此，如何