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机构投资者对于证券市场的引领作用日益明显，机构投资者被赋予稳定证

券市场，降低市场波动的重要使命。但不可否认的是，机构投资者对于市场的

负面影响也一直存在。能够更好地了解不同类型机构投资者在证券市场中的角

色和定位，对于进一步完善和发展中国证券市场，充分发挥机构投资者的积极

作用，都将是值得研究的课题。

异质性也就是所谓的差异、差别。它可以是个体层面上，也可以是群体层

面上。前者属于个体异质性，后者属于