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;票息周观点：涨跌核心，央行风向;4;5;;7;8;9;10;11;;;14;15;16;17;二永债偏离估值成交幅度或可视作收益率领先指标;;;图：30年国债期货15分钟K线走势;图：30年国债期货日K线走势;23;数据来源：Wind，浙商证券研究所；数据统计截止日为2025/7/18;;26;以2025/7/17收益率为基准计算持券1年的综合收益，AA+银行永续债与AA城投债性价比占优。

图：买入并持有1年后收益率不同变化幅度下的综合收益情况;数据来源：Wind，浙商证券研究所（注：①为防止估值收益失真，选取主体在关键期限附近的活跃券作为计算标准；②综合收益=期初估值收益率+期末修正久