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本文以我国沪深A股约3827家上市公司2014．2021年的季度数据为样本，

构建货币供给增速差MPi，。和KZi，。指数来分别衡量货币政策的松紧程度和企业面

临的融资约束程度，采用带有行业和地区固定效应的多元OLS模型，并针对行

业采用聚类稳健标准误，以验证货币政策松紧和融资约束的单独影响为出发点，

通过离差交乘项引入调节效应，探究了在融资约束视角下货币政策松紧变化对

企业流动性影响的变动，并通过异质性分析考察货币政策松紧度的上述影响在