摘要

资产定价一直是资本市场研究探索的焦点，亦是金融领域最重要的主题之

一。相比欧美发达国家成熟市场，我国A股市场的成立时间尚且较短，投资者

非理性的投资行为亦屡见不鲜，投资者情绪对于市场的影响也更加显著，因此将

投资者情绪量化后纳入资产定价模型成为金融领域研究的重点之一。

本文采用文献研究和实证研究两种方法，在充分梳理了国内外资产定价模

型和投资者情绪的相关理论和文献后，选取上证综指市盈率(PE)、封闭基金平

指数(CCI)、融资余额(Rz)共6个指标作为代理变量，采用主成分分析方法

(PCA)构建