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2016年年底，中央经济工作会议首次提出“房住不炒”，随后围绕地产收

紧的政策接连出台，紧紧围绕于房企生产经营的三个环节：土地一级开发一拿地、

房地产二级开发～融资和房产销售一预售款回笼等方面展开，以降低房企的高

杠杆，减小发生系统性风险的可能。就近几年来市场表现来看，在行业的不同发

展阶段，发生信用风险的房企呈现出不同特征。具体来看，在调控政策整体收紧，

并不断从需求端向融资端蔓延发力的过程中，风险首先出现在产品业态不佳、去

化困难或