摘要

多年以来，金融学界的学者们关于如何对资产进行有效定价进行了深入的

研究。目前学界己经从市场和公司的基本面角度出发，建立了成熟的多因子定价

模型，并且得到了市场数据的检验。然而市场并非绝对有效，非理性的现象时常

发生，真实的市场表现并不契合有效市场理论以及投资者理性的假定。因此行为

金融理论的重要性逐渐凸显，建立在此基础上的新的定价因子也慢慢被探索出

来并加入到定价模型中去，探究其对股票收益和资产定价的影响。我国股票市场

建立时间较晚，发展时间不长，仍未建立起十分完善成熟的政策，且有着散户众

多这一大