证券研究报告

2025年07月29日

蓄势待发，谋定而动：

2025下半年宏观经济及资本市场展望

请务必阅读报告正文后的重要声明部分

一、宏观经济的关键变量分析

二、对政策脉络的理解

三、资本市场及大类资产配置策略

请务必阅读报告正文后的免责声明1

上半年宏观风险之“对等关税”