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证券研究报告

光气反应制得。具体来讲，光气化反应大致可以分为五个步骤：①甲苯与硝酸反应生成二硝基甲苯（DNT）；

②DNT与氢气反应生成甲苯二胺（TDA）；③一氧化碳和氯气反应生成光气；④经干燥处理过的TDA与光气

反应生成TDI；⑤TDI产品提纯。

图1：TDI制备工艺流程示意图

资料来源：刘益军，《聚氨酯树脂及其应用》，化学工业出版社，2012，2.1，百川盈孚，国信证券经济研究所整理

复盘TDI历史价格走势：

2013-2015年，