摘要

摘要

自有效市场假说提出后，股票市场许多异象的出现导致有效市场假说受到挑战，

尤其是反转效应和动量效应受到的讨论最为广泛。国内外学者也进行了一系列关于反

转效应的研究，包括反转效应的存在性、成因、影响因素以及策略优化，其中很重要

的一个角度是如何将基本面信息与投资者情绪剥离开，毕竟因为基本面恶化导致的股

价超跌很难带来收益率的反转，以此构建超额收益更高的反转增强策略，以及对反转

效应的成因有更深入的理解。

作为衡量估值与基本面背离程度的指标，