基本信息

---

下载

文档摘要

---

2025年以来，美元指数由年初的110附近一度下跌至97下方，最深跌幅超过11%。美元贬值的原因可归结为特朗普关税政策引发美国经济预期下修，美国财政和债务担忧渐浓，以及全球资金再配置需求下积极减持美元资产等。

当前，美元已来到关键十字路口：首先，未来关税对美元指数的压制可能弱化，市场对特朗普政策风格逐渐适应，且关税对通胀的影响可能逐步显现，对美联储降息多少形成阻力；其次，尽管“大而美”法案或抬升美国赤字与债务路径，但关税收

入增加或部分缓解财政负担，且外国投资者减持美债和美元目前尚缺乏实质证据。最后，当前“看空美元”、“看多欧元”、“看多黄金”等交易已经变得较为拥挤，未来