基本信息

---

下载

文档摘要

---

双焦期货价格指数自2025年6月4日起触底回升，特别是7月21日以来涨幅增大，煤炭“反内卷”情绪高涨，我们在上篇《“反内卷”开启煤炭夏季攻势》中分析了煤炭反内卷的必要性、与2016年供给的差异，以及煤炭基本面拐点日渐清晰和配置正当时。本篇我们先研究动力煤公司，分析哪些个股值得关注。

一、煤炭行情演绎

动力煤现货价格与动力煤市场指数基本亦步亦趋。2012年煤炭十年黄金期结束后，供需宽松，产能过剩，秦皇岛动力煤价不断下跌，动力煤指数也同步下跌。

2015年11月首次提出供给侧改革，供给情绪宣泄，带动动力煤指数迅速上涨，情绪宣泄完后，动力煤指数回归理性，2016年