证券研究报告

证券研究报告

正文目录

玉米：全球玉米产量下调，库销比持续走低 4

2025/26年度全球玉米库销比下调 4

2025/26年度中国玉米期末库存环比下降 5

小麦：全球小麦消费小幅增加，库销比持续下调 8

2025/26年度全球小麦库销比下调 8

2025/26年度中国小麦期末库存环比持平 10

大豆：全球大豆库存小幅增加，库销比持续上调 11

2025/26年度全球大豆库销比上调 11

2025/26年度中国大豆期末库存环比下降 12

风险提示： 15

图表目录

图表1全球玉米供需平衡表（单位：百万吨） 4

图表2全球玉米25/26年度供需平衡