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TOC\o1-2\h\z\u一、 SAF是航空业碳减排主要路径，尚具降本空间 6

SAF是航空业实现碳减排较具可行性的路径 6

SAF盈利空间受压缩，未来需寻找降本路线 8

二、 2025年是多国SAF掺配政策实质性推进的起点 10

中国：航空客运需求增长强劲，多家航司积极推进SAF试点 11

欧盟：以补贴和罚款实施SAF强制掺混，远期或因原料不足依赖进口 14

英国：SAF新法规正式生效，未来或有较大供需缺口需以进口满足 16

美国：以抵税等优惠刺激SAF需求，原料UCO供应不足限制其产能 17

三、 国内企