宏观经济环境对资本结构调整速度的异质性影响：基于上市公司的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与动因

1.1.1研究背景

在企业的发展进程中，宏观经济环境与资本结构调整扮演着极为关键的角色，二者的重要性不言而喻。宏观经济环境作为企业运营的大背景，涵盖了经济增长、通货膨胀、货币政策、财政政策等多个方面，这些因素的动态变化会对企业的经营活动、财务状况以及市场竞争态势产生深远影响。

从经济增长层面来看，在经济繁荣时期，市场需求旺盛，企业销售收入和利润增长较快，此时公司更倾向于通过债务融资来利用债务资本成本低于股权资本成本的优势，以提高公司的财务杠杆，从而抓住发展机遇实现规模扩张。例如，在经济增长高