报报告要点告要点

?在全球能源结构加速转型、核电复兴重新进入政策核心的大背景下，铀浓缩作为核燃料循环中的关键中游环节，正逐步从传统“冷门”

走向地缘博弈下的“战略高地”。本报告系统梳理铀浓缩的工艺流程与技术逻辑，深入解析全球浓缩铀市场的竞争格局与产能结构，欧

美“去俄化”政策带来的行业重构机会，测算了中长期核电与SMR放量对分离功需求的推动。在此基础上，我们进一步挖掘美国本土浓缩

产业链重建进程中的核心受益标的CentrusEnergy。

?全球浓缩铀供应格局高度集中，地缘重构带来结构性机会。全球浓缩铀行业长期呈现寡头垄断格