证券研究报告深度报告

美国对华新能源产业链

十年政策梳理、复盘、展望

发布日期：2025年8月3日;

摘要：对美出口壁垒持续提升，有绝对竞争力难以替代的公司才能获得高溢价

核心观点：在过去的13年中，针对中国新能源产业链的对美出口，美国政府出台了诸多限制性措施，所有政策指向已经十分明确——要逐步减少对中国新能源产业链的依赖。虽然用“脱钩”来形容过于武断，也不符合事实，但除无可替代、价格敏感度低或确实竞争优势特别明显的环节外，中国供应链出口美国的空间未来将持续被压缩，短期看应把握2025年抢发和关税豁免黄金窗口期，长期真正有竞争力的看，中国供应链出口美国需要通过技术和成