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文档摘要

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内容目录

2025年评级复盘：好于预期但反响平淡 3

对比2024年：多个维度边际向好，甚至是几年来最乐观。 3

计算机、化工、医药转债调整较多，关注光伏评级结论细节 4

2025年量化模型预测高recall延续 7

2025年评级调整后市场反馈相对平淡 7

评级影响前置，机构学习效应或是2025年评级对价格影响平淡的主要原因 7

转债评级好于预期的背后，或是政策“保实体”诉求的进一步深化 8

风偏空间或打开，关注转债“价值洼地”回填 9

风险提示 10

图表目录

图1： 2025年评级调降结果基本持平2024年 3

图2： 2