资产证券化市场研究报告

1

2025年上半年银行间个人住房抵押贷款资产支持证券

（RMBS）存续期表现

金融结构评级部唐诗怡李佳阳董仪徐宇扬李解

摘要：

2025年上半年，银行间RMBS仍无新发，相关产品的焦点仍然是早偿。2025年2月和3月，商业银行RMBS基础资产均出现大额早偿，公积金RMBS基础资产早偿高峰期出现在4月。整体来看，公积金RMBS的早偿水平显著低于商业银行RMBS。在早偿的影响下，上半年RMBS净融资规模仍呈净流出状态，股份制商业银行发行的RMBS的存量规模超越了大型国有商业银行。

早偿率剧烈波动使得投资人面临再投资风