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文档摘要

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内容目录

7月份人民币升值的3个特征 4

特征Ⅰ：人民币中间价调升速度加快 4

特征Ⅱ：掉期点实现“三价并轨” 5

特征Ⅲ：人民币波动率持续走低 7

二季度以来跨境资金边际变化： 8

出口企业结汇率偏低、“待结汇盘”尚未集中释放 8

证券投资项目延续顺差、外资风险偏好继续提升 10

人民币汇率展望：关注人民币中间价对即期市场的引导 11

风险提示 11

图表目录

图1：Bloomberg“逆周期因子”扩张、释放较强的引导人民币升值的信号 4

图2：2025年6月底开始即期汇价“偏离”中间价 5

图3：2025年7月份以来“强中间