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文档摘要

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内容目录

一、15bp的博弈值得吗？ 3

1、债市急跌的三个特征 3

2、后续的两个关注点 10

二、风险提示 14

图表目录

图表1：最近一段时间，商品表现强势 3

图表2：不同券种收益调整情况 4

图表3：久期越长，近一周回撤越大 4

图表4：基金减持5年以上信用债规模达到年内极值 5

图表5：策略组合收益分布 5

图表6：6月以来，超长信用债及长端利率债资本利得亏损侵蚀票息 6

图表7：活跃交易超长信用债主体，净价跌幅较大 6

图表8：4年至5年二级资本债定价区间 7

图表9：基金大幅减持3年至5年国股行二级资本