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行情回顾：电池指数震荡回升，估值保持低位 5

需求端：新能源汽车+储能双驱动，锂电需求持续提升 7

动力电池：下游需求驱动，产销量高速增长 7

储能电池：国内需求保持韧性，海外大储增势强劲 8

供给端：产业链盈利修复，供需格局有望优化 12

业绩情况：2025Q1盈利修复，龙头公司优势凸显 12

资本支出：库存处于周期底部，资本支出阶段性回升 14

行业格局：中国企业竞争力增强，海外布局持续加速 16

新技术：固态电池技术突破，多环节有望受益 19

固态电池产业化加速，进入“技术验证”关键节点 19

技术路线：氧化物进展较快，硫化物上限