基于GARCH-VaR模型的新三板市场流动性风险量化：理论、实证与优化策略

一、绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

新三板，即全国中小企业股份转让系统，作为我国多层次资本市场的重要组成部分，自2013年正式揭牌运营以来，经历了快速发展与不断变革。2012年9月20日，新三板在国家工商总局注册，2013年12月，国务院发布决定明确其全国性公开证券市场的性质，此后，新三板不断扩容，挂牌公司数量迅速增长。截至2017年一季度末，新三板挂牌公司总数突破11000家，挂牌公司总市值达到44390.92亿元，市场规模急剧扩张，为众多中小企业提供了融资与发展