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石油石化

油价再次来到十字路口

油价又来到十字路口

本周（2025/7/28-8/1）内油价（Brent）运行在70美元/桶上方，由于俄油

制裁升级影响，而且Q2中国主动屯库存行为，我们认为可能与俄油被二级

制裁有关。

对油价的判断：

情形一：假如俄油二级制裁出现（即可能涉及对中国和印度的100%关税），

假设印度等减少采购150-200万桶，中国地炼俄油采购量可能也会受到一

定影响，那么OPEC增量也就刚好弥补俄油缺口。甚至考虑OPEC有一些补

偿性减产，实际增量达不到220万桶的话，还不足以弥补俄油缺口。那么

油价有望涨至80美元上方。