我国权证市场价格的协整性探究：基于多因素视角的实证分析

一、引言

1.1研究背景与意义

权证作为金融市场中重要的衍生工具，在我国证券市场发展进程中扮演着独特角色。我国权证市场发展历程曲折，其起源可追溯至20世纪90年代初，当时为了活跃证券市场交易，一些权证产品被推出，但由于当时市场环境不成熟、投资者认知不足以及监管体系不完善等因素，权证市场在经历了短暂的繁荣后便陷入困境，于1996年暂停交易。

直到2005年，为解决股权分置问题，权证作为一种创新金融工具被重新引入市场。2005年8月22日，宝钢权证正式上市交易，拉开了我国新一轮权证市场发展的序幕。此后，随着股权分