报告摘要

?澳洲四大在产锂矿经营速递:2025财年，澳洲四大锂辉石在产矿山合计生产锂精矿325万吨，同比增长3%。我们认为作为

锂精矿供应的主力来源，其低增速反应了低锂价对于资源供给的挤压。

?Greenbushes:产量持稳，现金成本上行。据IGO，Greenbushes矿山25年Q2生产锂精矿34.0万吨，环比持平；销售41.2万

吨，环比上升12%。25年Q2实现现金成本366澳元/吨，约合238美元/吨，环比上涨7%。公司对Greenbushes矿山26财年的

经营指引为锂精矿产量150-165万吨，吨现金成本310-360澳元，约合202-234美元。对比