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宏观

宏观“反内卷”的宏观影响

PPI有望温和改善

2025年8月11日宏观研究/主题报告

投资要点：

政策层面持续推动竞争秩序改善，短期有助于缓和PPI同比回落态势。中期看，价格或以温和改善为主。主要基于：1、内整卷治式“”竞争在目

标、企业范围和性质等方面和上一轮供给侧结构性改革时期具有较大差异，政策举措更加市场化法制化，强调行业自律，因此供给收缩将相对温和。2、当前新兴行业依然在成长阶段，传统行业仍主