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内容目录

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2025年主体评级调整情况 3

评级调整的原因有哪些？ 5

城投债 5

非金产业债 8

金融债 11

3 小结 13

4 风险提示 14

图表目录

图表目录

图1.历年评级调整次数 3

图2.历年评级展望调整次数 3

图3.评级上调主体按前次评级分布 4

图4.评级下调主体按前次评级分布 4

图5.分行业评级上调情况 4

图6.分行业评级下调情况 4

图7.主体评级调高的评级公司 5

图8.主体评级调低的评级公司 5

图9.2025年城投债评级迁移矩阵 5

图10.2025年部分城投债主体评级上调原