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目 录

饲料业务起家，硅料+电池片双领域龙头 5

光伏发力反内卷，硅料、电池片环节成供给侧优化核心抓手 7

规模、成本优势显著领先行业，电池新技术布局全覆盖 10

盈利预测与估值分析 11

风险提示 12

汇总 14

插图目录

图1：公司发展历程 5

图2：公司股权结构 5

图3：公司营收及同比增速（亿元） 6

图4：公司归母净利润及同比增速（亿元） 6

图5：通威股份主要业务及相关产业链 6

图6：公司营收结构 6

图7：公司光伏相关产品营收单及位增：速亿元 7

图8：公司饲料业务营收及增速单位：亿元 7

图9：