无模型隐含波动率：信息内涵、度量方法与市场应用的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与动机

1.1.1金融市场波动的重要性

金融市场波动是金融领域研究的核心议题之一，其在资产定价、风险管理、投资决策等诸多方面都扮演着举足轻重的角色，对投资者和金融机构而言意义非凡。

在资产定价领域，波动是影响资产价格的关键因素。以经典的资本资产定价模型（CAPM）为例，该模型认为资产的预期收益率与系统性风险（通常以市场组合的波动来衡量）紧密相关。又如在期权定价中，Black-Scholes模型明确指出波动率是决定期权价格的核心变量之一。期权的价值不仅取决于标的资产的当前价格、行权价格、无风险利率和到期时