基本信息

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文档摘要

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第

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资本结构理论基础概述

一、MM理论

MM理论认为在没有税收、交易成本且个人与公司能够以相同条件举债的情况下，公司价值与资本结构无关；投资者承受的风险与期望回报率随公司杠杆的上升而上升。在考虑公司税收，其他条件不变的情况下，MM理论表明税盾的作用使得杠杆公司的价值较无杠杆公司得到提升，公司价值和股东期望收益率与财务杠杆正相关。

二、权衡理论

权衡理论将公司税收、直接与间接破产成本、目前融资情况对将来企业投资战略的影响综合考虑在内。根据权衡理论，企业的负债既因税盾效应对企业价值产生正面影响，又为企业带来破产风险且可通过影响公司将来进一步