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正文目录

国内特种水产饲料龙头企业 6

深耕特种水产饲料领域，技术优势驱动高质量发展 6

股权结构稳定，激励机制较好 6

营收阶段性承压，2025Q1亏损收窄 7

水产消费扩容带动饲料产量增长 11

水产品消费市场持续扩容 11

水产养殖景气回升，上游有望受益 12

特水料龙头国内深耕与国际化突破 14

国内市场深耕与突破 14

越南水产饲料市场蓬勃发展，潜力较大 17

业绩有望底部回升，给予“增持”评级 18

盈利预测 18

投资建议 19

风险提示 20

图表目录

图表1：公司发展历程 6

图表2：截至2024年末公司股权结构 7