核心观点：摩托车出口具备以下三个稀缺属性：①海外销量空间是国内10倍以上；②核心市场为欧洲+拉美，美国市场占全球总容量不足1%；③自主品牌的产品力在过去五年发生越

级质变，而海外市场份额不足5%，有望从1→10加速开启。

250cc+大排量车型全球市场360万辆，根据我们的合理假设，海外市场空间是国内的接近10倍，国产品牌重点瞄准欧洲+拉美市场。

大排量车型指排量在250cc以上，主要用于休闲玩乐而非单纯交通用途的车型，外观、性能和配置更加高端，涵盖仿赛、巡航、拉力、街车等类型，是三家上市公司主要的业务方向。

1）欧洲市场：欧洲摩托车整体市场规模约184万辆，主要以大排量车型为主，250cc以