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文档摘要

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定向增发折扣与累计超常收益率的关联剖析与影响因素探究

一、引言

1.1研究背景与动因

在当今资本市场中，定向增发已成为上市公司重要的融资手段之一。自2006年股权分置改革后，定向增发凭借其独特优势在上市公司融资中占据显著地位，无论是增发次数还是募集资金规模，都远超公开增发。据相关数据统计，从2006-2013年，国内近七百家上市公司选择增发股票，其中非公开发行（定向增发）次数占比达89%，募集资金占比86%。这一现象充分表明定向增发在资本市场的重要性，值得深入研究。

定向增发是指上市公司向特定投资者发行新股的资本运作方式。与公开发行相比，它具有融资成本低、募资周期短、资金