投资者情绪对股票收益的影响：基于情绪资产定价模型的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，股票收益的波动一直是投资者和学者们关注的焦点。传统金融学理论假设投资者是理性的，市场是有效的，股票价格能够完全反映所有可用信息，然而，现实中的金融市场却频繁出现各种异象，如股票价格的过度波动、动量效应、反转效应等，这些现象难以用传统金融理论进行解释。随着行为金融学的兴起，投资者情绪作为影响股票收益的重要因素逐渐受到广泛关注。

投资者情绪是指投资者在进行投资决策时所表现出的心理状态和情感倾向，它涵盖了恐惧、贪婪、乐观、悲观等多种情绪。投资者并非完全理性，其决策过程往往受到情绪的显著影响。