解锁“金手铐”：我国上市公司股权激励对企业财务绩效影响的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与动因

在现代企业制度下，所有权与经营权的分离是一种普遍现象。这种分离虽然有助于企业借助专业管理团队提升运营效率，但也引发了委托代理问题。股东作为企业的所有者，追求企业价值最大化，而管理层作为代理人，其决策可能受到自身利益的驱动，与股东利益不完全一致。为了缓解这一矛盾，股权激励作为一种长期激励机制应运而生。

我国上市公司股权激励起步相对较晚，但发展迅速。2005年股权分置改革为股权激励的推行奠定了基础，此后相关政策法规不断完善，为上市公司实施股权激励提供了制度保障。2006年，中国证监会发布《上市公