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文件名称：宏观专题分析报告：全球TACO牛市，泡沫有多大？.docx
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总页数：28 页
更新时间：2025-08-21
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宏观经济组
分析师:宋雪涛(执业S1130525030001)songxueta0@
全球TACO牛市,泡沫有多大?
近期全球市场风险偏好显著改善，不少发达市场与新兴市场股市指数创下新高，A股、港股也进入牛市氛围。这背后，“TACO交易（指市场预期特朗普政府最终会在贸易争端中让步）”带来的政策风险转利好固然是直接催化剂，但更深层的根源在于美元流动性的持续宽松。这种宽松通过多个维度体现：其