股权分置改革有效性探究：基于市场反应与股价同步的双重视角

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

股权分置是中国资本市场发展进程中的特殊历史现象，在20世纪80年代末期至90年代初期，中国开始对国有企业进行股份制改造，目的是建立现代企业制度，改善国有企业的公司治理结构。当时，出于对私有化、国有资产流失以及公有经济主导地位受影响等问题的担忧，在股票发行时采取了将原有的存量国有企业资产界定为非流通股（包括国家股、国有法人股），而仅允许增量发行的股票上市流通的折中方案。1992年5月，相关文件明确规定在我国证券市场中国家股、法人股、公众股、外资股等四种股权形式并存，