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东吴证券研究所内容目录

东吴证券研究所

模型回顾：基于宏观风险因子的大类资产配置模型 4

宏观风险因子体系 4

大类资产投资时钟规律梳理 4

相位判断法改善拐点 6

“时钟+拐点改善法”大类资产轮动模型 7

2.绩效回顾（2025年7月） 9

本月表现 9

下月观点 9

风险提示 10

2/11

东吴证券研究所图表目录

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图1：增长—通胀投资时钟 5

图2：利率—信用投资时钟 5

图3：因子动量法识别拐点存在滞后 6

图4：“时钟+拐点改善法”大类资产轮动模型的净值走势 7

图5：2025年7月各大类资