钢铁行业反内卷有丰富历史经验借鉴，易于实施

钢铁反内卷有成熟的历史经验可借鉴；钢铁供给侧优化经历了需求上升和下降不同的产业周期，丰富的经验积累利于反内卷政策的制定和执行。钢铁行业经历了2016-2020年和2021年两轮供给侧优化，前者旨在修正钢铁行业供给严重过剩格局，后者则源于双碳政策以及平抑过快上涨的铁矿价格。政策实施后，钢铁行业利润改善明显。景气改善后，较好盈利水平的持续性出现分化；我们认为与“供给侧优化后需求走势以及政策执行是否连贯”有很强的关联性。2016-2020年粗钢表需仍处上行周期，供给侧改革重在去化产能（使供需增速匹配）且政策连贯性强，5年期间粗钢吨利润维持在23