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TOC\o1-2\h\z\u一、公司简介：资源禀赋优质的老牌药企 7

（一）发展历程：老牌中药企业，历史悠久资源丰富 7

（二）股权结构：华润三九成为第一大股东 7

（三）产品布局：依托三七资源优势拓展全产业链布局 8

（四）财务分析：结构优化，趋势向好 9

（五）股价复盘：三九入主改写叙事与预期 10

二、为什么看好昆药在未来3-5年有强α？ 12

（一）天时：银发经济的东风已至 12

（二）地利：华润三九能给公司带来什么？ 12

（三）人和：收购圣火后管理层全新就位，潜在激励有望推动上下一心 15

三、初见未来：为什么我