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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u公司概况：全国性大型电力企业，火电、绿电协同共进 6

公司沿革及经营概况 6

盈利持续修复，现金流水平改善，未来分红有望维持较好水平 12

煤电盈利稳定性提升，公司火电盈利有望趋稳 16

煤电收益来源电量电价+辅助服务+容量电价，盈利逐步趋稳 16

华能国际公司火电业务盈利有望趋于稳健 21

新能源发电市场化推进，未来有望实现合理收益水平 28

136号文发布，新能源发电市场化推进 28

风电电量占比较大，未来新能源有望实现合理收益水平 36

盈利预测 42

假设前提 42

未来3年业绩预