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证券研究报告

内容目录

长周期视角下的“内卷化”4

（一）技术创新、宏观利润率与康波周期的阶段更迭4

（二）资产产出率对固定资产投资浪潮的领先指引5

康波周期如何约束产能利用率的弹性6

（一）宏观利润率与产能利用率的长期一致性6

（二）康波下行期对产能周期弹性的压缩7

周期时差：主导国与追赶国的产能扩张博弈7

（一）产能周期见