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大公国际：7月债券一级市场分析与展望

技术研究部（业务风险控制部）刘会许雅薇2025年8月13日

摘要：

7月债券市场共发行各类债券5.35万亿元，同比增幅约28%。尤其是更加积

极的财政政策扩张力度持续加大，带动政府债券供给规模进一步扩容，当月利率

债发行规模同比增幅超41%。其中，尤其是新增专项债发行节奏再提速，7月发

行规模环比上月增加17%。信用债发行也有所放量，发行规模同比增加12%，环

比增长约7%；平均发行利率为2.11%，创下近12个月以来的新低，显示