定向增发模式与大股东行为对短期市场效应的异质性影响研究

一、引言

1.1研究背景

在资本市场的众多融资方式中，定向增发凭借其独特优势占据着举足轻重的地位。自2006年我国股权分置改革后，定向增发迅速崛起，成为上市公司股权再融资的主要途径。据相关数据统计，2006-2024年期间，我国A股市场通过定向增发实现股权再融资的上市公司数量占比高达90%以上，累计募资总额超过数万亿元，这充分彰显了定向增发在我国资本市场中的关键作用。

定向增发在我国市场呈现出蓬勃发展的态势，其规模和影响力不断扩大。从发行规模来看，早期定向增发的融资规模相对较小，但近年来，随着市场环境的改善和企业融资需