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文件名称：纺织服装行业投资策略.pdf
文件大小：215 KB
总页数：12 页
更新时间：2025-08-24
总字数：约1.06万字
文档摘要
纺织服装行业投资策略
复盘：景气复苏支撑H1β行情，Q3加速分化
2021年至今，H1内外需同步复苏支撑下的板块相对收益得以兑现，而Q3开始则
表现趋于分化：内需端因疫情反复及基数趋高而环比趋缓，而外需端则在东南亚
疫情扩散带动的订单加速回流、海运成本趋降等驱动下景气延续。上市公司层
面，品牌服装Q3趋于放缓，制造端在订单饱满及议价能力提升下助推业绩释
放。市场层面，春节后市场风格切换，历史级低估值+业绩趋势向好下，H1纺服
板块上涨兑现相对收益，Q3开始品牌回落制造上涨，运动龙头遭遇减配，但目前
板块机构配置比例持续偏低，上涨亦